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河北宏发机械有限公司
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2013年中国节能行业发展预测分析

发布日期：2013-2-17 信息来源：河北宏发机械有限公司

　　据工信部制定的《工业节能“十二五”规划》中，提出工业节能总体目标是“到2015年，规模以上工业增加值能耗比2010年下降21%左右，“十二五”期间预计实现节能量6.7亿吨标准煤”，在行业目标上，提出了“到2015年，钢铁、有色金属、石化、化工、建材、机械、轻工、纺织、电子信息等重点行业单位工业增加值能耗分别比2010年下降18%、18%、18%、20%、20%、22%、20%、20%、18%”。在“十一五”规划中提出，单位GDP的能源强度2010年比2005年下降20％左右的约束性目标，这个目标已经顺利实现，但实现的过程中考最后一年的拉闸限电完成的，一定程度上说明了我国GDP能耗降低的潜力已经较小，“十二五”工业节能目标较为严格。
　　工业过程节能及余热余压利用是“十二五”完成节能目标的重要手段。“十一五”完成工业节能下降20%的目标主要依靠关停和淘汰高耗能落后产能，而目前看各个行业的落后产能基本已经淘汰比例较高，进一步靠淘汰落后产能来降低能耗的潜力已经很小。而“十二五”提出工业增加值能耗降低21%，目前看完成该目标主要源于两个方面，一方面工业过程中的节能（如变频改造），另一方面我国余热余压资源利用率低，通过余热余压利用降低能耗。目前看这两方面仍有很大的潜力，“十二五”有望高速增长。
　　经济好转利好节能领域的快速增长。从10-11月的用电量增速看宏观经济增速有望出现企稳回升的趋势，预计明年增速有望环比向好，而节能领域和工业息息相关，对宏观经济反映较为敏感。首先经济好转有利于企业现金流量的好转，现金流的好转使得企业有资金进行设备改造，这部分需求对经济最为敏感，而我国工业节能（变频改造等）及余热余压利用的存量空间仍较大，还未完全释放，考虑到目前国家节能领域的一系列财税政策，这部分需求释放对宏观经济好转及其敏感。而随着经济的进一步好转，新的产能建设需求开始释放，目前新产能基本都配套节能设备。综合看在国家节能领域的财税政策的刺激下，节能领域的需求对宏观经济的向好及其敏感。
二、余热余压利用
　　“十二五”新增余热发电装机容量翻番。截止2010年，水泥、玻璃、钢铁三大行业余热装机容量接近10000MW。《节能减排“十二五”规划》到2015年，新增余热发电装机20000MW，是“十一五”存量的两倍，“十二五”行业的增速十分可观。
　　余热利用在“十一五”期间受到政策的鼓励快速发展。能耗行业都具备发展余热利用的潜力，但由于技术、经济性及对节能效益的敏感程度各行业发展速度不同。水泥行业整体发展已较为成熟，但仍具发展空间；玻璃行业随着技术的成熟正在进入快速发展阶段；钢铁、冶金等行业余热利用潜力巨大，未来将成为重要的市场。
（一）水泥领域余热余压利用分析
　　水泥余热市场仍值得期待。从领域上看十一五期间水泥领域的余热余压利用开展的规模较大，预计水泥领域余热余压利用超过50%，据统计目前国内水泥生产线约1300条，其中800条左右建了余热发电设施，剩余约500条生产线尚未建余热发电设施，考虑到未来置换300-400条淘汰落后产能，预计国内尚有800条左右生产线需要安装余热发电设施，以每条生产线投资额3000万元计算，总投资额约240亿元。由于“十一五”是水泥余热发电投资高峰期，目前从增速上看，不考虑海外市场水泥领域余热发电在“十二五”增速并不明显。海外市场空间广阔。而在国外，尤其是亚非拉等发展中国家的水泥行业却发展迅速。除去中国所占的全世界53%的产量，亚非拉国家也约占近30%的全球水泥产量，并且2000年以来一直保持着稳步增长。国际水泥行业余热发电市场，除日本外，其他国家水泥窑余热发电的普及率不高，技术装备相对落后。我国水泥窑余热发电系统无论从技术装备水平还是发电效率都处于全球领先地位，近两年刚刚进入国际市场，未来的前景十分广阔。印度等发展中国家的基础建设水平落后，水泥行业还有较大发展空间。
（二）钢铁行业潜力巨大，短期受制于钢铁行业盈利不佳
　　钢铁行业的余热利用处于起步期，具有较为广阔的发展空间，大型钢铁企业余热利用率约为30%～50%，中小钢铁企业的利用率则更低。目前钢铁行业部分处于亏损状态，资金链比较紧张，银行受信难度较大，钢铁企业愿意采用合同能源管理的模式来做余热发电，但由于钢铁行业盈利能力不佳，资金紧张，公司在合同能源选择标底上比较谨慎。但随着钢铁行业整合的完成，行业盈利能力回归正常，钢铁行业余热余压利用空间较大，支撑行业的中长期发展。（三）玻璃行业进入快速发展阶段
　　截至2010年6月，全国有浮法玻璃生产线216条，已有超过50条浮法玻璃生产线已建或在建配套余热电站。按照《节能减排“十二五”规划》的要求，到2015年，玻璃行业余热发电比例提高到30%以上。保守预计每年增加15条水泥线，按照50%的比例玻璃生产线建设余热电站，约有100条生产线要建设余热余压发电设备，是“十一五”期间的两倍，按照每条2000万的投资成本，未来市场容量200亿元。
（四）余热锅炉领域也稳定增长，竞争加剧
　　随着余热市场的发展，除了工程商大幅受益外，设备制造商也将大幅受益，而余热余压利用的主要设备为余热锅炉。余热锅炉市场主要可分为工业余热利用、燃机余热利用和垃圾焚烧余热利用三个细分市场，在节能环保政策的推动下该三个领域均将快速发展。但目前看由于火电市场低迷，部分大型火电制造商进入余热锅炉领域，使得该市场竞争更加激烈，大型企业市场份额有所下滑。
（五）高压变频未来增长趋于缓和
　　企业变频器改造动力较强。高压变频器主要应用于大型工矿企业，节能的功效要高于优于工艺流程，“十二五”节能减排的压力较大，随着能源价格的上涨，企业应用高压变频器节能的效益越来越明显，回收期只有1-2年，此外节能改造还能获得政府补贴以及所得税加计扣除的优惠，企业改造动力较强。
　　国产比例较高，未来增长趋于缓和。高压变频中通用变频占比较大，技术难度相对较小，国内企业占比较大，市场竞争格局基本形成。目前存量改造已经接近50%的比例，存量改造空间有所下滑，而目前我国高耗能行业多数处于产能过剩阶段，未来新增产能的速度也将降低。综合考虑高压变频将结束前几年高速增长的时代，进入平稳增长的通道。但随着宏观经济的好转对其订单的好转有一定的推动作用。
　　电力行业受益于脱硝的推进。火电行业是通用高压变频的第一大行业，未来受益于脱硝的推进。由于国家推进脱硫脱硝业务，使得火电用风机需要的容量进一步增大，部分企业原有风机需要升级换代，风机的升级换代将带动变频器的升级换代，公司目前已经接到类似的订单。2011年颁布的《火电厂大气污染物排放标准》提出了严格的要求，新建机组自2012年1月1日起执行；改造机组自2014年7月1号前达标，离2014年达标还有两年，2012-2014年将成为脱硝市场爆发高峰期，公司电力行业的变频器未来需求增速有望再次上台阶。
　　价格战基本结束，盈利能力趋于稳定。经过2009-2010年的价格战，目前高压变频器价格在500元／瓦左右的水平，行业内的毛利率水平在30%左右，中小规模的新进入者毛利率预计还要低于这个水平，相对其他行业而言变频器行业属于中小规模行业，行业龙头的年销售额才6-8亿左右，初期进入者规模较小，期间费用率较高，在30%左右的毛利率水平下，考虑到期间费用，新进入者盈利情况一般，目前价格下新进入者动力不强。我们认为到目前价格下，行业价格战基本已经结束，行业盈利趋于稳定。
四、非晶合金变压器
　　非晶合金变压器节能效果明显，市场广阔。根据实验统计，非晶合金变压器比传统变压器空载损耗下降80%左右，空载电流下降约85%，是目前节能效果最理想的配电变压器，特别适用于农村电网和发展中地区等配变利用率较低的地区，此外风能等间歇性能源也有很好的应用效果。非晶变压器节能效果明显，发达国家使用非晶合金变压器的比重已超过15%，而中国则尚未达到1%的比例，未来空间广阔。
　　带材瓶颈已经解除。国网要求非晶变压器推广带材率国产化率不低于50%，带材国产化速度也是制约非晶合金变压器推广进度的因素之一。安泰科技目前的产能为3万吨左右，公司2013年将启动新一期6万吨非晶带材生产示范线，预计将在2013年年底前完全投产，这令公司非晶带材产能扩大到10万吨，保守假设70%的利用利率，预计实际产量在7万吨左右，按照每台非晶变需要非晶带材0.4吨计算，50%国产率，支持35万台的总需求量，目前看如果安泰科技产能顺利扩张，带材的瓶颈将解除。
　　未来几年企业业绩增速值得期待。据统计，截止7月17日两网公司共招标10kV配变22.58万台，其中非晶变4.30万台，占比19.03%，较2011年有所提升，预计未来这一比例有望进一步提升。假设2012年-2014年非晶合金变压器比例分别提升到20%、30%、40%的水平，综合发电容量和GDP增长、智能配电网建设与农网升级改造投资等预期，预计2013年～2014年10kV配变市场电网市场需求量约为45万台、48万台、50万台，非合金变压器2012-2014年的需求分别为9万台、14.4万台、20万台，未来两年的增速分别为60%、38.89%，增长较为可观。
五、合同能源管理领域有望快速发展
　　合同能源管理复合增速超过30%。《“十二五”节能环保产业发展规划》提出，余热余压利是产业重点发展领域之一，十二五期间年均增速保持30%，要求到2015年，形成20个年产值在10亿元以上的专业化合同能源管理公司。出台相关税费支持政策。“十一五”期间，余热余压利用被列为十大重点工程之一，但缺少财税政策优惠。2010年以来政府加强对合同能源管理的支持力度，先后出台《关于加快推行合同能源管理促进节能服务产业发展的意见》、《合同能源管理项目财政奖励资金管理暂行办法》等一系列的扶持政策：1）优惠税率。增值税即征即返、暂免征收营业税、所得税三免三减半；2）财政奖励。奖励资金由中央财政和省级财政共同负担，其中：中央财政奖励标准为240元/吨标准煤，省级财政奖励标准不低于60元/吨标准煤。
　　期待出台后续理顺机制政策。目前合同能源管理遇到的一大问题是并网问题，能否在1年左右做完各级电网、发改委、电监局、物价局审批，拿到并网审批和资源利用电站认证是目前阻碍合同能源管理发展的因素之一，我们认为国家有出台该领域的相关政策，这将使得合同能源管理盈利模式更加清晰，有利于促进合同能源管理的快速发展。
　　余热发电领域合同管理模式比例仍较低，“十二五”有望大幅提升。截止2010年，水泥、玻璃、钢铁三大行业余热装机容量接近10000MW，但采取合同能源管理模式的比例预计不到20%，由于“十一五”期间相关支持政策并不十分到位，所以该比例较低，随着目前相关配套政策出台到位，预计“十二五”该比例将大幅提升，“十二五”期间将新增20000MW万千瓦，按照40%的比例采取合同能源管理模式，预计合同能源管理模式装机容量4000MW，预计是“十一五”期间的4倍。
　　下游行业开工率直接决定项目运营期限，宏观环境好转提升盈利能力。余热发电项目直接接附于合作方生产线，合作方生产线运转效率直接影响到项目产能利用率。若合作方生产线运转率下降，即使余热发电项目随窑运转率稳定，项目产能利用率也将下降，盈利水平的大幅下滑增加项目可持续经营风险。水泥领域的余热发电项目在今年上半年就受到了利用率的影响。而玻璃炉窑由于轻易不能停炉，利用率方面的影响相对较少。随着明年宏观经济的好转，对开展余热余压利用合同能源管理的企业利用率的提升利好，而相关企业盈利对利用率极为敏感。